ЦБ оставил ключевую ставку 14 % и повысил прогноз средней ставки на 2027 год до 12,5–13,5 %

23 октября 2026 года Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14,00 % годовых. Это второе подряд решение без изменения ставки. Регулятор отметил, что устойчивые темпы роста цен не снижаются и держатся в диапазоне 5–6 % в пересчёте на год. Годовая инфляция на 19 октября составила 6,8 %, а в III квартале рост цен с поправкой на сезонность ускорился примерно до 8 % в пересчёте на год. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают, и для возврата инфляции к цели умеренно жёсткие денежно-кредитные условия могут понадобиться дольше, чем ожидалось.

Вместе с решением ЦБ обновил среднесрочный прогноз:

• Средняя ключевая ставка: 14,6 % в 2026 году, 12,5–13,5 % в 2027 году (прогноз повышен), 9,0–10,0 % в 2028 году.
• Инфляция: 7,1–7,6 % по итогам 2026 года, возврат к 4 % — в 2027 году.
• Кредитование: прогноз роста корпоративного кредита на 2026 год повышен до 9–12 %, на 2027 год снижен до 6–11 %. Неценовые условия кредитования немного ужесточились, особенно требования к качеству корпоративных заёмщиков.

Источник: информационное сообщение Банка России от 23.10.2026 и среднесрочный прогноз Банка России.

Что это значит для финансового директора. Дешёвых денег в начале 2027 года ждать не стоит: при средней ставке 12,5–13,5 % снижение, если оно начнётся, будет постепенным. Банки при этом строже смотрят на качество заёмщиков — значит, на рефинансирование и новые лимиты нужно больше времени и документов.

Что сделать сейчас.

• Заложить в бюджет на 2027 год среднюю ключевую ставку не ниже 12,5–13,5 % и посчитать стресс-сценарий, в котором ставка весь год остаётся на уровне 14 %.
• Пересчитать процентные расходы и покрытие процентов по плавающим кредитам, проверить запас по ковенантам «долг/EBITDA» и ICR на конец года.
• Заранее начать переговоры о рефинансировании долга с погашением в 2027 году — с учётом ужесточения требований банков.

Подробнее о работе с долгом в таких условиях — в статье «Долговая нагрузка при высокой ключевой ставке: плавающие кредиты, ковенанты, рефинансирование и хеджирование».